जब किसी कंपनी की वित्तीय कंडीशन को आंकलन करने के लिए मौलिक विश्लेषण (fundamental analysis in hindi) की बात आती है तो EBITDA एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है। भले ही इसे एक कंपनी की समस्त लाभप्रदता को मापने के लिए एक शक्तिशाली पैरामीटर के रुप में नहीं माना जा सकता है। यह किसी कंपनी के परिचालन प्रदर्शन का एक विश्वसनीय इंडीकेट है। यहां, हमने फॉर्मूला, गणना, फायदे और नुकसान सहित EBITDA Meaning in Hindi से संबंधित सभी मापदंडों को स्पष्ट किया है।
एबिटडा क्या है?
शेयर बाजार के बेसिक्स (share market basics in hindi) की जानकारी प्राप्त करने के लिए ज़रूरी है की आप EBITDA की जानकारी प्राप्त करे। EBITDA ब्याज, टैक्स, अमोरटाइजेशन (Amortization) और डेप्रिसिएशन से पहले की कमाई है जो ये सब कटौती से पहले कंपनी की लाभप्रदता को मापती है। जिसे अक्सर एक निवेशक के लिए निर्णय लेने की प्रक्रिया के दौरान बहुत ही उपयोगी माना जाता है। दूसरे शब्दों में, यह एक कंपनी की शुद्ध आय है जिसमें कुछ खर्चे जैसे कि ब्याज, टैक्स, अमोरटाइजेशन और डेप्रिसिएशन शामिल होते है।
निवेशक किसी कंपनी में निवेश करने से पहले अक्सर बड़ी कंपनियों की तुलना करने के लिए कवरेज अनुपात के रूप में EBITDA का उपयोग करते हैं। यह एक ऐसा आंकड़ा देता है जो किसी व्यवसाय की परिचालन लाभप्रदता को बेहतर ढंग से दर्शाता है, जिसकी तुलना कंपनी के मालिकों, खरीदारों और निवेशकों द्वारा कंपनियों के बीच प्रभावी ढंग से की जा सकती है।
यही कारण है कि बहुत से निवेशक EBITDA से पता लगाते हैं कि कंपनी अधिक आकर्षक है या नही। निवेशक और लेनदार अक्सर बड़ी कंपनियों की तुलना करने के लिए EBITDA का उपयोग कवरेज अनुपात के रूप में करते हैं।
EBITDA समीकरण के पाँच मुख्य घटक हैं:
E – Earnings (कमाई)
B – Before (पहले)
I – Interest (व्याज)
T – Taxes (टैक्स)
D – Depreciation (डेप्रिसिएशन)
A – Amortization (अमोरटाइजेशन)
1. Earnings (कमाई)
इसका मतलब वास्तव में शुद्ध लाभ या शुद्ध आय है। Earnings आप आय विवरण(Income Statement) के निचले भाग में देख सकते है।
2. Interest (व्याज)
जब कोई कंपनी किसी बैंक से या किसी और से लोन लेती है तो उसे उस लोन पर इंटरेस्ट देना होता है। यह इस बात से संबंधित है कि उस कंपनी के ऋण की संरचना कैसे की जाती है। ऋण संरचना दिखा सकती है कि कंपनी ज्यादा कर्ज में तो नही है जिसकी वजह से बहुत सारा ब्याज की वजह से हो रहा है। निवेशक इससे समझ सकता है कि उसका जोखिम भरा निवेश है या नही। हालांकि, ये यह दिखाने में मदद नहीं करता है कि कंपनी कितना अच्छा प्रदर्शन कर रही है।
3. Taxes (टैक्स)
वह पैसा जो एक कंपनी टैक्स के रुप में सरकार को देती है। शुद्ध लाभ को मापते समय सभी संघीय, राज्य और स्थानीय कर हटा दिए जाते हैं।
टैक्स व्यय साल दर साल और व्यापार से व्यवसाय में बदलता रहता है। यह अक्सर कंपनी के उद्योग, स्थान और आकार पर निर्भर करता है। यह आंकड़ा आम तौर पर आय विवरण (Income Statement) के ऑपरेटिंग इनकम व्यय अनुभाग में दिया होता है।
वैसे तो शेयर मार्केट में इनकम टैक्स आपको भी देना पड़ता है पर वो अलग मुद्दा है.
4. Depreciation (डेप्रिसिएशन)
किसी संपत्ति का मूल्य समय के साथ उपयोग, टूट-फूट या अप्रचलन के कारण घटता जाता है। इस कमी को डेप्रिसिएशन के रूप में मापा जाता है। डेप्रिसिएशन कुछ प्रकार के व्यवसायों के लिए दूसरे व्यवसायों की तुलना में अधिक मायने रखता है।
उदाहरण के लिए, ट्रकों के एक बड़े बेड़े के साथ, किसी समय, उन ट्रकों को बेचना और बदलना होगा। उस मामले में डेप्रिसिएशन, एक प्रमुख लागत होगी। हालाँकि Intellectual property वाली कंपनी को केवल अपने लाइसेंस और पेटेंट को अपडेट रखने की आवश्यकता होती है।
इसके अलावा, डेप्रिसिएशन यह नहीं दिखाता है कि कंपनी कितना अच्छा प्रदर्शन करती है।
5. Amortization (अमोरटाइजेशन)
अमोरटाइजेशन एक लेखांकन तकनीक है जिसका उपयोग समय की एक निश्चित अवधि में लोन या अमूर्त संपत्ति(intangible asset) के बुक वैल्यू को समय-समय पर कम करने के लिए किया जाता है। ऋण के संबंध में, अमोरटाइजेशन उस प्रक्रिया को कहा जाता है जिसके द्वारा एक कंपनी अपने ऋण का भुगतान करती है। अमोरटाइजेशन जब किसी संपत्ति पर लागू किया जाता है, तो अमोरटाइजेशन, डेप्रिसिएशन के समान होता है।
इसके अलावा ये किसी भी मामले में, यह इस बात पर प्रतिबिंबित नहीं करता है कि कोई कंपनी कैसा प्रदर्शन करती है या लाभ कमाती है।
EBITDA की गणना कैसे की जाती है?
EBITDA की गणना एक कंपनी की शुद्ध आय से ब्याज, टैक्स, अमोरटाइजेशन और डेप्रिसिएशन के अलावा अन्य खर्चों को घटाकर की जाती है।
यदि आप EBITDA की गणना करना चाहते हैं, तो आमतौर पर, दो फॉर्मूला हैं जिनका उपयोग किसी कंपनी का EBITDA जानने के लिए किया जा सकता है:
EBITDA = शुद्ध लाभ + ब्याज + टैक्स + डेप्रिसिएशन + अमोरटाइजेशन
EBITDA = ऑपरेटिंग इनकम + डेप्रिसिएशन + अमोरटाइजेशन
कंपनियां अपने व्यवसाय के एक विशिष्ट पहलू को प्रभावी ढंग से समझने के लिए इन सूत्रों को लागू करती हैं। एक गैर-जीएएपी(GAAP) गणना होने के नाते, कोई भी यह चुन सकता है कि वे शुद्ध आय में किस खर्च को जोड़ना चाहते हैं।
उदाहरण के लिए, यदि एक निवेशक यह जांचना चाहता है कि किसी कंपनी की वित्तीय स्थिति कर्ज से कैसे प्रभावित हो सकती है, तो वे सिर्फ डेप्रिसिएशन और टैक्स को EBITDA से बाहर निकाल देगा। जिससे निवेशक को कंपनी की वित्तीय स्थिति कर्ज से कैसे प्रभावित हो सकती है आसानी से पता लगा सकता है।
एबिटडा मार्जिन क्या है?
EBITDA मार्जिन एक कंपनी की कुल आय और कुल रिवेन्यु के बीच संबंध का वर्णन करता है। कहा जाता है कि किसी कंपनी का ज्यादा मार्जिन यह दर्शाता है कि वह कंपनी एक वर्ष में कितना नकद लाभ उत्पन्न कर सकती है। इसके अलावा, यह एक विशिष्ट उद्योग में समान क्षैत्र में काम कर रही कंपनियों के प्रदर्शन की तुलना करते समय काम आता है।
हालाँकि, EBITDA कंपनी के वित्तीय विवरण में पंजीकृत नहीं है; इसलिए निवेशकों को इसकी गणना स्वयं करने की आवश्यकता है।
EBITDA मार्जिन गणना नीचे इस सूत्र का उपयोग करके की जाती है –
EBITDA मार्जिन = EBITDA / कुल रिवेन्यु
विशेष रूप से, अपेक्षाकृत ज्यादा मार्जिन वाली एक कंपनी को निवेशको द्वारा महत्वपूर्ण विकास क्षमता वाली कंपनी माना जाता है।
उदाहरण के लिए, एक एबीसी प्राइवेट लिमिटेड का EBITDA 600,000 रुपये है और कंपनी का कुल रिवेन्यु 6,000,000 रुपये है।
दूसरी ओर, XYZ प्राइवेट लिमिटेड ने EBITDA के रूप में 750,000 रुपये और अपने कुल रिवेन्यु के रूप में 9,000,000 रुपये पंजीकृत किए है।
तो फॉर्मूला के अनुसार,
एबीसी प्राइवेट लिमिटेड के लिए EBITDA मार्जिन = EBITDA / कुल रिवेन्यु
= 600000/6000000
= 10%
XYZ प्राइवेट लिमिटेड के लिए EBITDA मार्जिन = 750000/9000000
= 8%
इसलिए, ज्यादा EBITDA होने के बावजूद, XYZ Private Limited का EBITDA मार्जिन, एबीसी प्राइवेट लिमिटेड कंपनी की तुलना में कम है। इसका मतलब है कि एबीसी प्राइवेट लिमिटेड आर्थिक रूप से अधिक कुशल है और इसलिए संभावित निवेशकों द्वारा निवेश के लिए एबीसी प्राइवेट लिमिटेड को चुनना चाहिए।
EBITDA के लाभ
EBITDA के लाभ निम्नलिखित है:
- यह व्यवसाय के विकास और इसके परिचालन मॉडल की प्रभावशीलता का एक विश्वसनीय अवलोकन प्रदान करने मे मदद करता है।
- वेरिएबल्स का जोखिम जो कि अक्सर पूंजी निवेश सहित वित्तीय चरों को प्रभावित करता है, वह काफी कम हो जाता है।
- यह कंपनी के कैशफ्लो के वास्तविक मूल्य को दर्शाता है जो सक्रिय ऑपरेशन के माध्यम से उत्पन्न होता है।
- EBITDA सिर्फ उन खर्चों का हिसाब रखता है जो एक कंपनी के दिन-प्रतिदिन के ऑपरेशन को चालू रखने के लिए आवश्यक होते हैं।
- यह अपने समान कंपनियों के खिलाफ एक कंपनी की वित्तीय दक्षता की तुलना करने में मदद करता है।
- EBITDA लीवरेज्ड बायआउट्स के लिए एक उम्मीदवार के रूप में कंपनी की अपील को भी इंगित करता है।
- एक कंपनी का ऋण उसकी बिक्री के दौरान स्थानांतरित नहीं होता है और इसलिए, कंपनी को कैसे फाईनेंस किया गया है, इस पर आमतौर पर ध्यान नहीं दिया जाता है।
EBITDA के नुकसान
EBITDA में कुछ कमियां है जो इस प्रकार हैं –
- ऋण खर्चे को EBITDA से बाहर रखा जाता है, इस कारण से परिणामी आंकडे भ्रामक हो सकते है। यह किसी कंपनी की वास्तविक कमाई या लिक्विड संपत्ति की इंफॉर्मेशन वैल्यू का खुलासा नहीं करता है।
- बहुत से व्यवसाय मालिक इसका उपयोग अपने खराब वित्तीय निर्णय और वित्त-उन्मुख कमियों को छिपाने के लिए भी करते हैं।
- यह हाई-ब्याज वाले वित्तीय ऋण को प्रभावित नहीं करता है।
- यह एक कंपनी के वित्तीय प्रदर्शन का आकलन करते हुए डेप्रिसिएशन, अमोरटाइजेशन और EBITDA को वास्तविक व्यय के रूप में पंजीकृत नहीं करता है।
- किसी कंपनी की सटीक वित्तीय तस्वीर पर पहुंचने के लिए उन कंपनियों को EBITDA के साथ अन्य वित्तीय मैट्रिक्स का उपयोग करने की आवश्यकता होती है।
इसलिए, EBITDA एक कंपनी के मुख्य लाभ के ट्रेंड को मापने का एक कुशल तरीका है क्योंकि इसमें बाहरी कारक हैं। फिर भी, अधिक व्यापक वित्तीय निर्णय पर पहुंचने के लिए, निवेशकों को अन्य, अधिक व्यापक वित्तीय मैट्रिक्स का उपयोग करने की आवश्यकता होती है।
निष्कर्ष
यह एक एकाउंटिंग टर्म है जब भी एक निवेशक किसी कंपनी में निवेश करना चाहता है, तो उसे उस कंपनी की पूरी रिसर्च करनी होती है। इसके अलावा उसे कंपनी की बैलेंस शीट (balance sheet in sheet) और इनकम स्टेटमेंट जैसे चीजों को समझना होता है। इन्ही बैलेंस शीट के फार्मूला भी आपको समझने पड़ते हैं, खैर उसे किसी और दिन समझायेंगे.
इसलिए निवेश करने से पहले निवेशक को EBITDA के साथ-साथ और भी फाइनैंशल मैट्रिक्स को ध्यान से समझना चाहिए, उसके बाद ही निवेश का निर्णय लेंना चाहिए।
इस रेश्यो की पूरी जानकारी लेने के लिए अभी स्टॉक मार्केट कोर्स ले और उसके आधार पर एक सही ट्रेडिंग निर्णय लेकर निवेश करें।
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